别家还在策动SaaS隆冬何时往时，畅捷通已最初步入春天。
最新财报数据涌现，24年畅捷通扣非净利润转正+现款流大幅改善，小微财税SaaS生意模式盈利可抓续性得到考据。
跨过盈利的拐点，往后尽春色
阐述期内，畅捷通罢了净利润3346万元，同比增长111%。标的性现款净流入9130万元，对比上年净流出4205万元现款流权贵改善。
为什么世界如斯暖和breakeven point?因为它干系着生意模式的阐述或者证伪。关于小微企业SaaS尤其如斯，好多东谈主合计小微企业的LTV(客户毕生价值)掩饰不了CAC(客户获得老本)，畅捷通冲突了小微企业SaaS盈利难的魔咒。
如同世界理思中的SaaS模子相似，用户鸿沟突破临界点后，前期研发酿成的进修居品矩阵驱动鸿沟效应开释，抓续推动降本和盈利才气的擢升。
畅捷通依靠极高的标的成果和抓续的研发干与和升沉，最初走到了这一步。如在阐述期内，畅捷通期骗低/零代码才气，推出“行业化营销—行业化体验—行业化拜托”的运营经由擢升客户升沉率，不断擢升规范化居品的生动扩展才气，提高拜托质料和拜托成果等。
最近在看一册古书《Salesforce听说》，正巧这本书的序是王文京写的。王总写的一段话很有好奇爱慕好奇爱慕:“任何生意模式或范式的进化，尽管时势万千，但底层逻辑齐是相似的:客户与用户价值的加多、厂商与产业成果的擢升、社会价值的增多。”粗略正是因为直击本源，畅捷通才能最初把模式跑通，从CRM到SaaS对用户而言的好奇爱慕好奇爱慕毫不单是是由买到租的诊疗，而是SaaS模式给用户带来了新的价值，比如能够依据组织的推广/缩减按需使用应用处事。从这个角度看，增长性通盘的小微企业恰正是最需要SaaS的。
港股财税SaaS企业盈利分化
畅捷通24年的功绩进展跳跃行业，对比之下好多SaaS企业的盈利仍驴年马月。这里和金蝶作念个对比，金蝶也快走到了盈利的边缘，此前处罚层曾预测将在25年罢了盈利。
和金蝶作念个对比。
收入:畅捷通收入增长较快，总营收24年同比增长20%，云订阅24年同比增长34%;金蝶总营收24年同比增长10.2%，云业务同比增长13.4%;
云收入占比:24年金蝶云处事收入占比81.6%，畅捷通早在21年云处事收入占比就达到了86%，比年还在抓续攀升，因为占比仍是超越高了，是以2022年启动就换了口径，改提愈加细分的云订阅收入。2022H1公司云订阅收入占比为53%，2024年已大幅擢升至近70%。
净利:畅捷通净利润3346万元，同比增长111%，扣非净利润转正，同比改善9802万元;金蝶包摄母公司鼓励净赔本1.42亿。
小微用户数:畅捷通累计云付用度户77.5万;金蝶浮现的云星辰+精斗云是43.5万;
毛利率:畅捷通毛利率72%，金蝶65.1%。
权贵低估
萝莉telegram畅捷通面前PS仅为2.3X，金蝶国外PS为6.8X，税友股份的PS为9.4X，好意思股Intuit的PS为11.7X，限制2024年6月，港股SaaS板块平均市销率约为4.2X。畅捷通的估值属于一眼低估的地步。
此外，畅捷通自己现款钞票占比不低，证据2024年年报，总钞票16.95亿元，其中现款钞票12.59亿元，总欠债7.91亿元，其中大部分齐是应属账款。从市值中1:1扣胆寒现款钞票的部分，剩余部分对应业务的估值更是低得惊东谈主。
不外港股这么显着低估的例子不在少数，此前预独有化，市值比不上公司抓有的其中一处物业的利福中国，业务接近估值远低于爱尔眼科的朝聚眼科，估值远低于安踏、李宁的361度……
不错期待畅捷通价值重估的那一天，没准是不久后，没准得等H股全畅达，没准得等再发几次功绩增长的财报一饱读作气戴维斯双击……谁能料思得准呢。但行动一个安全边缘详确者，超低估+成长的畅捷通对我而言一直是在击球区里的。
